Manhattan Equity Partners

실리콘마이터스, "2013년 IPO 검토한다"
▶ 허염 대표 인터뷰...일본·대만 등 해외시장 개척에 '집중'
<오동혁 기자>

"지난해 매출액 1000억원을 돌파했다. 실적 상승세는 앞으로도 이어질 전망이다. 올해 실적이 예상치에 도달할 경우 내년쯤 기업공개(IPO) 하는 것을 검토하고 있다." 허염 실리콘마이터스 대표(사진)는 "연말까지 실적을 모니터링 한뒤, 2013년 코스닥 또는 미국 나스닥 시장에 상장하는 것을 추진할 계획"이라고 밝혔다. 실리콘마이터스는 지난 2007년 설립된 전력관리 반도체(PMIC) 전문회사다. 반도체 제조공정 중 하드웨어 소자의 설계 및 판매 등의 업무를 진행하는 팹리스(Fabless) 업체다. 회사규모는 작지만 세계 최고 수준의 기술을 보유한 것으로 알려졌다. 주거래처는 삼성전자 및 LG디스플레이다. 실리콘마이터스는 설립 초기단계에 미국 벤처캐피털인 팩벤월든벤처(PacVen Walden Ventures)로부터 600만달러의 투자금을 유치했다. 당시 팩벤월든벤처의 투자 밸류에이션은 자본금 대비 20배 수준이었다.

회사는 이후 추가펀딩 시점이 다가오자 국내 투자시장을 노크했다. 하지만 국내 벤처캐피털들을 설득하는 것은 쉽지 않았다. 밸류에이션 산정을 두고 이견을 좁히지 못했기 때문이다. 결국 기존 파트너인 팩벤월든벤처와 또 다른 미국 투자회사인 이플래넷벤처스(ePlanet Ventures II, L.P) 등으로부터 총 1200만달러 규모의 추가펀딩을 받았다.

허 대표는 "회사의 매출액 대부분이 국내시장에서 발생하는 상황에서 국내 벤처캐피털을 파트너로 끌어들이고 싶었지만 적절한 기업가치를 평가해 주는 곳이 없었다"면서 "개인적 네트워크를 통해 미국쪽 파트너들과 비즈니스를 시작하게 됐다"고 설명했다. 실리콘마이터스는 설립 이후 매년 두배 이상의 실적성장을 기록해 왔다. 2010년에는 매출액 524억원, 영업이익 62억원을 기록했다. 지난해에는 매출액 1060억원, 영업이익 123억원을 달성, 사세를 크게 확장했다. 올해는 매출액 목표치로 1500억원을 잡았다. 허 대표는 "올해는 국내시장 뿐 아니라 일본·대만·중국 등 해외시장 개척에 힘쓸 계획이며 이를 통해 새로운 성장동력을 확보할 것"이라며 "그동안 기술개발에 집중해 온 결과 조만간 사업영역을 액정디스플레이(LCD)-발광다이오드(LED)-능동형유기발광다이오드(AMOLED) 등을 포함한 전체 디스플레이 시장으로 넓힐 수 있을 것"이라고 말했다.

티맥스소프트, 창립이래 최대 흑자 달성    
2011년 매출 604억원, 영업이익 250억원, 순이익 237억원 기록 
2012년 04월 16일
고수연 기자
 

 
티맥스소프트(대표 이종욱)는 2011년에 회사 창립 이후 사상 최대 흑자를 기록했다. 티맥스소프트는 최근 주주총회에서 2011년에 당초 목표 520억원을 16% 초과한 매출 604억원을 기록했으며, 영업이익과 당기순이익은 창립이래 최고 실적인 250억원과 237억원을 각각 달성했다고 밝혔다.

티맥스소프트는 ‘고객 신뢰 회복을 통한 이익극대화의 원년’이라는 경영목표를 기반으로 총력 체제를 구축하는 한편, 주력 제품 중심의 사업강화 및 효율적인 파트너쉽을 통해 이같이 좋은 실적을 기록할 수 있었다고 주장했다. 또한 고객의 지속적인 신뢰와 더불어 ‘‘한발 앞선 전문기술과 서비스로 완벽한 고객 만족을 추구한다”라는 ‘3P(Proactive, Professional, Perfect)’ 운동을 전개하면서 수익 극대화 및 기업 체질을 강화도 매출 확대에 기여한 것으로 평가받고 있다.

실제 티맥스소프트는 주력 제품인 미들웨어 ‘제우스’의 경우 지난해 국민연금공단, 코스콤, 한화그룹 등 총 67개사에 대해 원백(WinBack)에 성공했으며, 총 500여 고객사에 제품을 공급했다. 지난해 현지 파트너들과의 지속적인 제휴를 통해 메인프레임 리호스팅 솔루션을 중심으로 해외사업에서도 매출 100억원을 달성했다.

티맥스소프트는 올해도 ▲국내시장 장악력 확대 ▲기술서비스 정신의 확립 ▲해외사업의 수익성 제고 등을 통해 매출을 극대화한다는 방침이다. 이를 위해 오는 6월 대표 제품인 ‘제우스’의 새로운 버전 '제우스 7'을 출시할 예정이며, 해외시장 사업목표인 153억원 달성을 위해 미들웨어와 리호스팅 솔루션, DBMS 등과 같은 핵심 제품을 중심으로 다양한 사업기회를 발굴한다는 방침이다.
 

SBI모기지, 공모가 놓고 '갑론을박' 
2012.04.06
양종곤 기자
최하단 7700원 결정…"시장에서 논의될 문제"

[서울파이낸스 양종곤기자] 국내증시에 상장되는 첫 일본기업으로 관심을 모은 SBI모기지의 공모가를 놓고 시장에서 '갑론을박'이 한창이다. 해외기업이라는 점과 업종을 '대부업'으로 볼 것인가 여부가 주요 쟁점이다.

◇"대부업체 아니다…저평가 당연"

6일 증권업계에 따르면 오는 4월 중 코스피 상장 예정인 SBI모기지는 공모가 최하단을 7700원으로 결정했다. 통상 공모가 선정시 중요 고려 요소로 국내상장 동종 기업의 주가를 비교한다. 하지만 SBI모기지의 경우 국내 기업 대신 미국 기업을 비교 대상으로 선정했다. SBI모기지가 대부업체가 아니라고 선을 그었기 때문이다.

SBI모기지가 하고 있는 주택자금대출 및 증권유동화업은 일본의 표준산업 분류상 주택전문금융업(J-6492)에 해당된다. 주택전문금융업이란 개인이나 회사 등에 대해 주택의 건축, 구입이나 택지 구입을 위하여 자금을 융자하는 사업이다. 국내 대부업과 혼동될 수 있지만 엄연히 다르다는 게 사측 설명이다. 

때문에 SBI모기지가 제출한 투자설명서를 보면 공모가 산정 과정에서 1차로 국내 상장 기업 중 유사회사를 찾지 못했고 일본 역시 사업내용과 주요제품 기준이 달라 제외했다. 이에 최종 미국 모기지업을 영위 중인 상장 기업인 'Federal Agricultural Mortgage Corp.'와 'Walker & Dunlop Inc.' 2개사를 유사회사로 선정했다.

주관사인 하나대투증권에 따르면 이들 미국 기업의 PER은 15배다. 미국 증시와 국내 증시 시장 이격도와 40~50%의 할인율을 적용해 최종 PER은 7.7배~9배로 산정, 공모가를 결정했다. 여기에는 국내 금융업 PER은 11배인 점도 감안됐다.

공모가 과대산정을 자제하라는 금융당국의 권고도 작용했다. SBI모기지는 한국거래소 상장 심사 통과후 금감원에 예비심사청구서를 제출할 당시만 해도 공모가격은 9100~1만1800원사이였다. 하지만 '우리파이낸셜' '리드코프' '아주캐피탈'과 비교하는 게 맞지 않다는 게 금융당국 판단이었고 이를 반영해 미국 기업으로 비교 대상 기업을 찾았다.

결국 공모가 산정에서 당초 대부업체가 아니라는 SBI모기지의 의견이 반영된 측면도 있지만 이 때문에 저평가된 부분도 있다는 게 주관사 측 얘기다. 하나대투증권 관계자는 "SBI모기지는 대부업체가 아닌 만큼 리드코프 등과 비교하지 않는 게 맞다"며 "하지만 미국 기업과 비교하는 과정에서 저평가된 부분이 있다"고 말했다.

◇"공모가 적정"vs"국내서 비교해야"

하지만 이날 유진투자증권이 SBI모기지에 대한 평가 보고서를 내놓으며 논란이 불거졌다. 최순호 유진투자증권 연구원은 보고서를 통해 "공모희망가는 올해 PBR기준 1.1~1.3배로 적정했다"며 "국내 유사기업인의 올해 PBR 0.8배, ROE 29.9% 대비 높은 수준"이라고 설명했다.

이는 주관사인 하나대투증권의 저평가 입장에 반하는 보고서로 하나대투증권 측에서 유진투자증권에 관련 보고서에 대한 문의 전화까지 시도할 정도로 파장이 확산됐다. 유진투자증권은 두 가지 기준으로 SBI모기지 공모가가 적절한 수준이라고 평가했다. 먼저 하나대투증권이 PER 벨류에이션으로 기준으로 했지만 국내 금융주 평가 방식과 차이가 난다는 지적이다.

최순호 연구원은 "일반적으로 금융주는 국내뿐 아니라 일본에서 PER을 잘 쓰지 않고 대부분 자산가치로 보기 때문에 PBR을 기준으로 삼는다"며 "만일 일본 금융섹터 PER은 16배인데 SBI모기지가 일본에 상장하게 된다고 하면 공모가는 2만원을 받아야한다"고 설명했다. 여기에는 PER벨류에이션이 상대평가란 점도 작용한다. '싸다, 비싸다'의 논의가 기준잡기에 따라 다를 수 있다.

또 SBI모기지를 비교할 대상이 대부업체 밖에 없다는 점도 부가 이유였다. 최 연구원은 "SBI모기지가 해외 상장하면 상관이 없지만 국내 업체와 비교할 업체가 없다"며 "일반 시중은행과도 비교할 수 없고, 저축은행이나 일부 보험사가 마찬기다. 대손율 등을 보면 의외로 대부업과 유사한 부분이 있다"고 설명했다.

문제는 이같은 논란이 SBI 상장 이후에도 지속적으로 불거질 수 있다는 점이다. SBI모기지 가치 산정시 비교 대상을 어디에 두느냐에 따라 주가가 달라질 수 있기 때문이다.
 
 

코리아로터리, 1천억 들여 장외주소각
지난해 국민은행서 추가 수수료 1500억 회수..동남아 등 로또 사업 진출 추진
머니투데이 최명용 기자
입력 : 2012.04.05

1기 로또 사업자인 코리아로터리서비스가 1000억원을 들여 소액주주 지분을 매입, 소각했다. 장외주 투자자들이 대거 몰리면서 초과 청약이 이뤄져 전량 매입이 이뤄질 전망이다.

5일 증권업계에 따르면 코리아로터리서비스는 이날까지 장외에서 거래되는 주식 434만8650주를 매입해 소각키로 했다. 장외매수 가격을 주당 2만3000원으로 전체 매입 예정 금액은 1000억원 수준이다.

이날 오전 9시 현재 청약 경쟁률은 1.33대1이며 청약은 이날 오후 3시 30분까지 받는다.

코리아로터리서비스 주주들은 청약 기간 동안 주관사인 우리투자증권에 해당 주식을 입고하고 매각을 의뢰해야 한다. 비상장주의 거래인만큼 양도소득세가 발생하기 때문에 해당 주식의 매입단가를 증빙할 수 있는 서류도 첨부해야 한다.

비상장주 거래 전문업체인 피스톡에 따르면 최근 코리아로터리서비스 거래 기준가는 1만9800원 수준이다. 11월엔 1만3150원까지 하락한 바 있으며 사상 최저가는 8000원 수준이었다.

코리아로터리서비스는 지난달 자사주 매입 소식을 공개한 뒤 1만8500원대에서 2만원수준까지 장외거래가가 치솟았다.

주주별로 매입 단가에 따라 40~50%, 지난해 저점 대비 70~80% 가량 이익이 날 수 있다.

코리아로터리는 남기태 회장을 비롯한 개인 주주들이 대주주로 있고 기보 등이 주요 주주로 참여하고 있다. 콤텍시스템 (1,055원 40 -3.6%)과 SK마케팅앤컴퍼니도 각각 2%의 지분을 확보하고 있다. 총 발행주식수는 1210만주 규모이며 소액주주가 보유한 지분은 588만9864주다.

코리아로터리서비스는 즉석식복권 제조업체로 1988년 설립돼 각종 온라인 복권 사업을 진행했고, 2002년 국내에 첫 도입된 로또645의 사업자였다. 국민은행과 맺었던 로또사업 계약은 2007년 해지돼 더 이상 로또 사업은 진행하지 않고 있다.

당시 로또 사업과 관련한 수수료 및 법인세 문제로 소송전이 이어지고 있다.

코리아로터리가 이번에 이익소각에 나설 수 있는 것은 지난해 국민은행과 소송에서 최종 승소 판결을 받았기 때문이다. 코리아로터리는 당초 국민은행과 복권판매액의 9.523%를 수수료로 받기로 했었지만 국민은행이 3.144%로 수수료율을 일방 변경하자 추가 수수료를 지급하라며 소송을 제기했다. 2004년부터 소송이 진행됐으며 지난해 최종 승소 판결을 받았다.

코리아로터리는 "지난 2009년 가집행해 회수한 1406억원 및 지난해 추가 회수한 470억원을 지난 회계연도 손익계산서에 반영, 기타수익 1522억원 과 이자수익 353억원을 반영했다"며 "새로운 성장동력을 찾는데 도움이 될 것"이라고 전했다.

코리아로터리는 이외에 복권위원회와 손해배상청구 민사소송을 진행하고 있으며 천안세무서를 상대로 법인세 503억원을 되돌려 달라는 행정소송도 진행하고 있다.

코리아로터리는 현재 카자흐스탄에서 복권사업을 진행하고 있으며 이를 바탕으로 동남아시아 지역에서도 복권 사업을 확대하는 방안을 추진하고 있다.